投資で「社会の仕組み」を変える。システムチェンジ投資が拓く未来

近年、投資の世界では「ESG」や「インパクト投資」という言葉が当たり前のように聞かれるようになりました。しかし、今まさにその一歩先を行く「システムチェンジ投資」という概念が注目を集めています。

先日、かんぽ生命、三菱UFJ信託銀行、社会変革推進財団の3者が連携し、このシステムチェンジを志向した新しいファンドの運用を開始するというニュースが発表されました。

これまでの投資と何が違うのか、なぜ今これが必要なのか、そのポイントを整理します。

1. 「対処療法」から「根本治療」へ

従来のインパクト投資の多くは、「社会に良い製品を作っている企業を応援する」という企業起点の考え方が主流でした。

対して、今回の「システムチェンジ投資」がターゲットにするのは、社会課題を生み出している「構造そのもの」です。

• 従来： 汚染を浄化する技術を持つ企業に投資する。

• システムチェンジ： なぜ汚染が起きるのかという「仕組み」を分析し、その原因（素材や消費構造など）を断つ企業に投資し、変革を促す。

例えば海洋マイクロプラスチック問題。単にゴミを回収するだけでなく、「そもそも分解されない素材で服やタイヤが作られていること」を根本課題と捉え、素材の切り替えを企業に働きかける。これがシステムチェンジのアプローチです。

これまでインパクト投資といえば、未上場のスタートアップ（PE投資）が中心でした。しかし、このファンドが対象とするのは国内の上場企業です。

大きな影響力を持つ既成の上場企業に対し、三菱UFJ信託銀行がアセットマネージャーとして「エンゲージメント（建設的な対話）」を行うことで、社会課題の解決を企業の成長戦略へと組み込ませていきます。

この投資手法において最大の挑戦は、「短期的なコスト増を許容できるか」という点にあります。

社会の構造を変えるには、一時的に研究開発費がかさんだり、既存の利益率が下がったりすることもあります。しかし、それを「未来への必要な投資」と捉え、長期的な目線で見守るアセットオーナー（かんぽ生命のような投資家）の姿勢が不可欠です。

今回の取り組みは、日本の金融市場における「投資家のあり方」そのものをアップデートする試みとも言えるでしょう。

システムチェンジ投資の本質は、「なぜこの問題が起きているのか？」を徹底的に深掘りする構造分析にあります。

「ウェルビーイングの向上」「地域社会の発展」「環境保護」という3つのテーマを掲げたこのファンド。私たちの預けたお金が、巡り巡って「社会の仕組み」をより良い方向へ作り替えていく——。そんな新しい資本主義の形が、ここから始まろうとしています。